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在花了300多个小时收集数据之后,VC发现了独角兽的秘密。

    编者按:一个价值10亿美元的初创企业是什么样的?很多人对这个问题给出了答案,但它并不完美。DCVC的风险投资家阿里·塔马西布(Ali Tamaseb)花了300多个小时收集大量数据,分析价值超过10亿美元的独角兽公司,并得出许多有趣的结论。这篇文章发表在媒体上,原名为“超级创始人的土地”——一种数据驱动的方法来揭开数十亿美元创业的秘密。由36氪编译,我希望它能够激励你。大约15个月前,我启动了一个项目来回答一个问题:10亿美元的初创企业是什么样的?关于这个问题,有许多刻板印象和先入为主的概念,以及许多文章和多年的研究提供答案。然而,没有人能完全回答这个问题,作为一个前企业家,我现在是一个风险资本家。围绕着这家初创公司的核心问题,我提出的关键问题是:他们成立时有多少竞争对手?他们的防御能力是什么?创始人在同一个领域/行业有经验吗?他们一共有多少年的工作经验?这位创始人以前在一家初创公司工作过吗?他们以前是企业家吗?他们在以前的生意上成功了吗?他们通过加速器项目了吗?他们花了多长时间拿到第一张支票?有很多公开的数据,但是只限于公司名称、创始人和估值。但我想更多地了解这些公司的创始人和他们的商业前景。因此,我不得不浏览LinkedIn简介,阅读采访,给创始人发电子邮件,并从Crunchbase和Pichbook手动收集大量数据。我花了300多个小时的周末空闲时间手动收集这些数据,并对2005年后美国市场价值超过10亿美元的195家初创企业的65个因素进行量化。值得注意的是,这项研究并不局限于独角兽(最初定义为价值超过10亿美元的初创企业、风险投资、互联网/软件行业,但大多数是价值超过10亿美元的技术初创企业)。它还包括上市、收购或私人融资超过10亿美元的初创企业,不仅在软件/技术行业,而且在其他行业(生物技术、制药、医疗保健、能源、空间、硬件、金融等)。只要他们创造出新的东西,他们就可以被认定为一家初创公司。但他们不包括控股公司、投资公司、咨询公司、石油和天然气精炼厂等。免责声明:数据可能不完全准确。这可能是由于缺乏公共数据、历史背景、幸存者偏见、我自己的错误判断,以及其他各种偏见和错误的来源。这项研究的重点是绘制趋势,而不是给出准确的数字。我是DCVC的风险投资家,但是这项工作是在我自己的时间完成的,并且利用了我的工作经验。它可能提到DCVC公司或结果,但它从来没有打算促进它们,也没有接受那里的同事的指导。此外,请注意,这项研究不是因果关系。因此,这只是一个对这些公司的回顾,而不是一个建议创始人或投资者应该做什么,以实现更高的成功率。以下是我得到的50张图表:昨天的“超级创始人”创建了今天价值10亿美元的公司,术语“连续企业家”已经被滥用,不再有意义,所以这里有一些具体的定义。“超级创始人”:至少有一次,该公司在退出时价值超过5000万美元,或者它创立的公司年收入达到1000万美元。下面的图表显示了“超级创始人”和10亿美元公司的创建之间的密切关系。我特别研究了联合创始人。所以我把创始人CEO和其他联合创始人分开,因为我认为他们有不同的特点。1。初创公司通常有两三个联合创始人。看起来两三个联合创始人是创业公司的理想人选。但重要的是,价值10亿美元的初创企业中,20%只有一个创始人。2。一个普遍的误解是,超过一半的创始人CEO都超过35岁,价值数十亿美元的初创公司大多是由辍学的年轻人创办的。虽然名单上有大学辍学的学生,但是这些创业者的年龄大多在24到36岁之间。三。CTO/C.的年龄分布比C.的年龄分布更广:我把C.定义为创业公司中第二重要的人,仅次于CEO的权威和重要性。最常见的,特别是在科学技术领域,是首席技术官(CTO)。在生物技术/制药领域,它是首席科学家(CSO)或首席医疗官(CMO)。在比较传统的公司,它是总裁或首席运营官(COO)。如果你把这张图表和CEO图表相比较,它似乎有更广泛的年龄分布。有两个山峰。首先是28-32岁年龄组,主要是技术公司的首席技术官,其次是60-64岁年龄组,主要是制药/生物技术/医疗公司的首席科学官(CSO)或首席医疗官(CMO)。4。SaaS/Enterprise Services的创始人比较年轻,Health/Pharmac.icals的创始人比较老,ConsumerArea的创始人不仅仅是千年一代。如上所述,年轻的创始人大多在企业SaaS,而年长的创始人大多在医疗/生物技术/制药或能源行业。任何年龄的消费领域创始人(与千禧年的误解相反),5%和50%都有超过10年的工作经验。科技公司的创始人平均有10年的工作经验,而制药/医疗公司的企业家平均有28年的工作经验。6。直接相关的行业经验是无关紧要的;对于C.来说更是如此,与流行的观点相反,大多数企业家在他们的“破坏性”行业没有任何直接相关的工作经验。CEO和C.之间也有明显的区别,因为行业经验与C.关系不大。然而,在卫生保健和生物技术领域,情况并非如此,在这些领域,将近80%的创始人CEO具有直接经验。7。将近60%的创始人是连续创业者。作为风投,我们看到的大多数创业者都是初次创业者。然而,根据这些数据,许多价值10亿美元的公司都是由连续创业者创立的。8。有多少创业者先后创立和领导过创业公司?它的发行范围很广,许多人在创办一家价值数十亿美元的初创公司之前两三年就已经是创始人了。有些人已经创办了几家初创企业,并领导它们20多年。对于他们中的许多人来说,他们的第一次甚至第二次创业都失败了。9。将近70%的持续创业者已经创建了一家成功的公司(我们称之为“超级企业家”)“超级创始人”:至少放弃5000万美元一次的创始人,或者其公司每年产生1000万美元收入的创始人。在曾经是企业家的CEO和C.s中,70%的人至少有一次成功的创业经历。10。一些创始人CEO成功离职不止一次,不仅一次,而且很多次。11。创始人中最常见的学位是学士学位和MBA学位,虽然我们可以看到各种教育背景,包括博士学位和博士学位。但是很显然,教授、医生和医生都在医疗保健/制药行业。科大有12.5名是次等研究生,拥有比MBA更多的博士和硕士学位。13。技术起源的首席执行官和非技术起源的首席执行官一样多,这始终是争论的焦点:哪个更有权势的是技术起源的创始人或非技术起源的创始人?但作为首席执行官,他们也取得了同样的成功。当然,C.更喜欢技术起源。请注意,对于制药/生物技术公司,技术意味着在生物/医学方面有足够的研究背景。虽然这有点违反直觉,但是当CEO来自非技术背景时,C.更可能是非技术性的。14。如果创始人之前曾在公司环境中工作,那么大多数创始人都曾在第一梯公司工作(他们中的许多人只是为自己工作!)可能是在一线公司。15。在谷歌、甲骨文和IBM工作过的10亿美元创始人是最黄色的创始人CEO和紫色创始人C.。Facebook和思科培养了很多CTO,麦肯锡和微软培养了很多CEO。16。在其他初创企业(非自创企业)工作经验并不重要。在初创企业工作是学习如何创业的好方法。事实上,这是一个误会。数据显示情况并非如此。(请注意,前四年是“创业”阶段,也就是说,如果某人在2014年在乌伯尔工作,那并不包括其他初创企业。)在研究生院中,斯坦福大学、哈佛大学和麻省理工学院排名第一,但也有一些大学很少有人认为在哈佛培养了更多的CEO而在麻省理工学院培养了更多的CTO。然而,考虑到他们的排名,一些大学脱颖而出(括号中的数字显示了2018年每所大学的QS全球排名)。例如,印度理工大学、滑铁卢大学、杨百翰大学和达特茅斯学院。黄色代表CEO,紫色代表C.。18。创始人中有许多是约翰、罗伯斯和戴夫。不幸的是,性别差异不大。我真诚地希望,随着更多的妇女进入风险投资领域,并投资更多的女企业家,我们将看到更多的妇女在名单上。虽然我没有具体说明我是否是移民,但是大部分的创始人是移民(基于他们的姓氏)。这些名字只占所有创始人的20%。80%是重复性较小的其他名称。行业/领域19.最常见的创业领域:云、数据、移动和市场不一定是过去14年的热门领域。20。软件正在吞噬世界,但并非所有软件公司都是软件公司(包括SaaS、Web等),其次是消费品公司(如服装品牌)和商业产品公司(如3D打印机)以及医疗保健/制药公司。21。最受欢迎的第二产业是社交网络、电子商务、网络、数据库、生物技术、自动化22、生物技术公司快速上市,以及金融技术和软件公司长期私有化。下表是2005年后成立的私营初创企业的行业代表,估计价值超过10亿美元。生物技术公司所占比例很小,软件和金融技术公司所占比例很大。23。巨蟹座、拼车、贷款和无人驾驶汽车是流行的词汇。下图显示了这些公司的描述中经常重复的关键词。2000年和2008年的企业倒闭确实产生了负面影响。在2017年,这是一个例外。自互联网泡沫破裂以来,每年设立10亿美元的公司数量有所增加,并在2007年达到高峰,但2008年的经济危机已经减少了这一数字。在2013-2016年,这些公司的数量会逐渐减少是很正常的,因为他们没有时间成长为一家价值10亿美元的公司。有趣的是,2017年出现了价值超过10亿美元的公司。25。许多公司在工程上不复杂,但技术密集型企业的比例很高。他们有不同水平的工程/科学创新和工作。我们可以找到各种各样的公司,从纯粹的系统集成(主要以商业模式增值)到以前没有主要价值的新技术公司。根据每年建立的技术密集型公司的总数(不是很多),价值数十亿美元的技术密集型公司的比例非常高。26。B2B和B2C公司的数量相似。很少有公司尝试不同时进行B2B和B2C。27。如果你能筹集资金,那些耗费大量资金的公司就能很好地运作,这与那些公司资本强度低的观点相反。与所有初创企业相比,那些需要大量投资来建立(扩展)价值数十亿美元的解决方案(产品)的公司占了很大的比例。2008-2009年是企业市场的高峰期。总的来说,2011-2012年是消费市场的高峰期。B2B和B2C公司的数量相似。在企业市场上,价值数十亿美元的公司数量最多的是在2008-2009年成立的,在消费市场上,价值数十亿美元的公司数量最多的是在2011-2012年成立的。超过50%的公司在成立之初就与许多“现任”公司和许多大型公司竞争,这似乎是一件好事。这是一个信号,表明市场很大,大公司已经充分教育了市场。然而,初创企业可以利用现有企业的低效率来赢得市场。最糟糕的情况是模仿另一家初创企业,尤其是他们筹集大量资金的地方。30。技术和网络效应是最可靠的。请注意,一些初创企业有许多防御因素,因此单靠技术未必足以创建防御能力。(广泛考虑“技术”的类别。)例如,在制药公司,R&D被视为技术)31。产品很重要!大多数初创企业的核心产品与竞争对手有很大不同。虽然大多数初创公司都在与现有公司竞争,但他们的产品与已经存在的产品大不相同。32。当公司成立时,它的市场已经有了一个很大的目标,这个目标已经非常大,需求也很大。在大多数情况下,它们不会创造需求或等待市场成熟。33。在超过65%的情况下,他们的目标是从其他人那里获得市场份额,而不是创造新的市场,这通常是间接的,例如Airbnb从酒店业获得市场份额。34。时间的秘密很难破解!它们可能是市场上的第一个或最后一个。最困难的问题仍然是进入市场的时机。时机似乎是公司失败的主要原因之一,但是无论你是第一个还是最后一个进入市场,你仍然有机会获胜。(相比之下,人们通常认为第一个进入者会被第二个进入者压倒,或者后者会被现有的市场领导者淘汰。)你需要成为止痛药,但是维生素片也可以。超过60%的公司正在消除一个明显的痛点。大约30%的公司只是把事情做得更好(也就是说,没有他们,你可以生活/工作,但他们可以显著改善你的生活/工作)。36。为了节省时间、金钱或使问题更容易解决,迄今为止表现最好的类别是生产力。我把生产力定义为一种产品或服务,它的价值是帮助公司或个人更快地实现他们的目标,也就是节省时间。然而,在大多数情况下,节省时间意味着间接节省。在企业的经营活动中,有必要显示清晰的投资回报率,节省时间可以节省资金。二是直接储蓄。与竞争对手相比,你的解决方案可以直接省钱。37。加利福尼亚是这些公司中最多的,其次是纽约和马萨诸塞州,但是在佛罗里达、德克萨斯、华盛顿和犹他州也有价值数十亿美元的公司。将近90%的资本为38%的公司没有经历过任何加速计划。其余的,在YComb.or排名第一的,值得注意的是,大多数加速器项目是在过去10年中启动的,直到最近,只针对软件/技术行业的初创企业。39。其余的90%以上由风险投资基金支持,要么缺乏启动资金(以可持续收入运作),头几年未能筹集任何风险投资基金,要么通过富有的创始人筹集资金。40。大部分技术行业已经筹集到约2.5亿美元的资金。医药/卫生行业已经筹集了约4亿美元。许多公司的估值为10亿美元,而且一直维持在这个水平。41。价值数十亿美元的公司在2009年和2012年完成了种子轮融资,随后是2017年。今年独角兽的数量出现异常,主要是因为出现了共享电动踏板车和共享自行车公司。42。估值遵循幂律。超过50%的Uber、Workday、Airbnb、Square、Twitter、WhatsApp、Wework、Stripe、Snap、Juul、Pinterest、Kite Pharma、Lyft、JunoTherapics、StemCentrx是过去14年创建的最具价值的公司。43。第一层风险资本家将完成最优交易,而收益最高的风险资本是一个指数博弈。因此,著名的风险投资家很容易看到,完成最好的交易,并获得最高的回报。如果第一轮投资者是知名投资者,那么这对于初创企业来说真的很重要。44。前创始人,David Sacks(PayPal,YaMeor),Biz Stone(Twitter),彼得·泰尔(贝宝),Alexis Ohanian(ReDIT),Marc Benioff(Salesforce),Matt Ocko(达文西),达文西(EnvirBrITE),以及许多其他前创始人和成功天使投资人,已经投资了数十亿美元的估值。美元公司。请注意,其中一些也是风险资本家(或后来的风险资本家)。然而,下面的图表只显示了他们个人投资的公司,而不是风险投资公司。45。早期投资一直很困难。在过去的14年里,即使是最好的风险投资公司,在第一轮投资中也只进入了市值10亿美元的不到10家公司。在下面的图表中,我们需要注意以下几点:这些图表很容易出错,因为公共个人数据并不总是反映真实情况,也不反映风险投资人已经投资了哪一轮。它只计算风险投资家对种子轮的投资或公司的第一轮融资。以下许多风险资本家投资了价值数十亿美元的公司,但这些投资都处于后期阶段。最重要的是,投资价值数十亿美元的公司并不一定意味着风险投资公司能获得更高的资本回报率。一些风投在许多公司可能只有很少的股权。由于信息不公开,许多风险投资公司只投资于不到三家初创企业,许多成功的风险投资公司没有列在下面。价值数十亿美元的公司也将倒闭。在195家公司中,有14家(7%)最终破产或估值低于10亿美元(不包括在下表)。最终,主导投资者是风险投资公司的合伙人。下表显示了他们的投资。46。在后期阶段,风险投资基金将进入更多估值超过10亿美元的公司。考虑到所有的投资回合(早期和晚期),拥有更多资本和能力在后期投资的风投将投资更多估值超过10亿美元的公司。请注意,以下数字来自公共信息,并且可能是不正确的。47。他们筹集资金很快,而且一直筹集资金很快。大多数公司在不到6个月内完成了种子轮融资,在不到18个月内完成了第一轮融资。在许多情况下,他们在第一轮之后不到12个月就完成了第二轮。48。从第一轮融资开始,交易规模很大:天使轮200万美元,种子轮500万美元,A轮1500万美元。这比你通常看到的要大,尤其是考虑到它已经过去14年了。之所以能够迅速筹集到大量资金,是因为“超级创始人”及其核心支持者在第一轮融资中的融资能力。因此,市场认可了创始团队的能力。49。科技产业的独角兽正以非常快的速度变成独角兽。有些公司只用了两年时间。其他人不到一年就变成了独角兽。一些公司花了十多年才达到十亿美元的估值。50。种子轮融资额从50万美元增加到数百万美元。近几年来,第一轮投资规模显著扩大。下图使比例尺对数化。你可以看到,许多公司已经完成了1000多万美元的种子回合融资,这在大多数初创企业中是非常罕见的,但是由于这些数十亿美元的公司的许多创始人是“超级创始人”,他们可以筹集到如此多的资金。总之,虽然这项研究和上面的图表有很多要点,但对我来说更重要的一点如下:1。昨天的“超级创始人”创造了今天10亿美元的公司。2。对于企业家来说,整体的工作经验很重要,但是与行业经验直接相关的并不那么重要。三。这些公司中的大多数都建在已经巨大的市场中,而且大多数并不创造新的需求。4。竞争是好的。这些初创企业大多在成立时就与许多大公司竞争。5。产品差异化非常重要。这些公司的核心产品/服务与其他公司的有很大不同。链接到原始文本:https://..com/@alitamaseb/land-of-the-super-founders-a-data-.-.-to-uncover-.-of-GB-69ebe3f0f45编译器和编译器。编者:郝鹏成

欢迎阅读本文章: 董咏芳

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